超50%非上市人身险企退保率激增，过度依赖银保、单一产品加剧脆弱性｜偿付能力报告解读①

综合退保率是评估人身险企现金流风险水位的重要指标，其背后揭示着诸多问题，涉及战略、产品、经营、销售，乃至退保黑产等等。

(资料图)

据慧保天下统计，截至2023年8月3日，已有62家非上市人身险企发布了2023年第二季度偿付能力报告，其中有61家披露了综合退保率（详见文末大表）。

上半年人身险企负债端高歌猛进，似乎能在很大程度上缓解现金流压力，但实际上，由于前期集中销售的5年期产品在2022年-2023年到期，这一时期，不少险企仍面临较大的退保压力——58家有可比数据的非上市人身险企中，接近50%的企业在2023年都出现了退保率激增的情况，整体的平均数同比也有一定增长。

尤其是，相对于体量大，产品结构、渠道结构都更均衡的中大型险企，体量小、产品单一、渠道也高度依赖银保的小型险企在退保率方面体现出了更多的波动性与脆弱性，有时候甚至一款热销产品的集中到期都能引发其退保率的激增。

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退保率激增，8家险企综合退保率超5%，小型险企深陷退保困境

高退保率问题虽然已经是小型险企面临的常见困境，但今年上半年的攀升速度还是令人为之震惊，震惊之余，更是为小型险企可能面临的流动性风险及业务经营稳定压力捏一把汗。

61家披露了综合退保率的非上市人身险企中，除去没有同比数据的新华养老、国民养老、恒安标准养老三家养老险公司，其余58家险企中，有30家险企退保率数据同比去年同期都出现了不同程度的上浮，占比接近50%。

除此之外，只有一家险企退保率保持不变，27家险企退保率出现了一定程度的下行。

整体来看，2023年上半年，58家非上市险企的简单平均退保率达到了2.90%，相较去年同期的2.32%有所上涨。

具体到公司而言，退保率超过10%的险企有3家，长生人寿、新华养老、利安人寿3家居于前三位，位于榜首的长生人寿第二季度退保率甚至达到了16.28%。

综合退保率超过5%的险企数量则达到了8家，而去年同期，在70家披露了综合退保率的公司中，也仅仅只有5家险企退保率超过5%。

有21家公司的退保率低于1%，最低的为恒安标准人寿，仅为0.06%。

值得注意的是，退保率居高不下的，主要是一些小型险企，例如，退保率超过5%的8家险企，除建信人寿外，其余七家险企保险业务收入均在百亿以下。此外，退保率下降幅度较大的现象也集中出现在小型险企上。

与之相对，23年上半年保险业务收入位列前两位的泰康人寿、中邮人寿，其综合退保率就显得十分稳健，两家险企上半年退保率均稳定控制在2%以下。

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过度倚重理财型产品与银保渠道，加剧小型险企退保率波动幅度

暂时的低退保率意味着的不一定是安全与稳健，退保率大幅波动的波动背后，是小型险企过度倚重单一产品、单一渠道带来的流动性风险隐患。

今年上半年退保率位列第一的长生人寿，在去年下半年，退保率攀升的趋势就已凸显：2022年上半年，退保率达9.76%；22年下半年突破20%，激增至22.23%；而今年上半年退保情况愈加激进，仅行至年中，综合退保率就已达到16.28%。

长生人寿在偿付能力报告中披露了相应的原因，以及流动性应对措施。在其2023年第一季度的流动性风险自评估中，长生人寿表示，公司之前年度销售的5年预计存续期产品在2022年-2023年产生集中退保，截至2023年1季度末，公司已渡过集中退保期，未来不会再次发生大规模退保的情况。

而2023年第二季度流动性风险自评估结果则已变更为：公司目前已渡过集中退保期，未来不会产生大规模退保的情况，未来一年流动性风险在可控范围内。

结合一季度退保数据，一季度公司的综合退保率为15.15%，二季度仅提升1.13%，对比去年下半年退保率增速的确有所放缓。

最新的偿付能力报告中可以看到，该公司退保率居前三位的产品均为万能型年金保险，退保金额居前三位的产品则全部来自银保渠道。除长生金福来团体养老年金保险（万能型）与长生福享年年十号年金保险外，其他几款产品均为去年年底偿付能力报告中出现的高退保率或高退保金额产品，但报告期内退保率已有显著下降。

其他高退保率公司的情况也类似君龙人寿是今年上半年退保率显著攀升的险企，其退保率同比变化达到了9%以上。

通过查看其偿付能力报告中退保金额及保险业务收入情况，可以看到：

君龙人寿2023年上半年业务收入仅12.96亿，但其退保金额前三位的产品年度累计退保规模却达到了5亿，比例惊人。

在君龙人寿的流动性风险自评估结果中，并未表露对于流动性风险的担忧，其综合评估结果为公司目前及其未来12个月流动性风险整体可控。

从产品及渠道来看，两家险企退保率高、退保规模大的产品均来自银保渠道，且多为年金保险、万能险、分红险等带有理财性质的险种。

君龙人寿

“几家欢喜几家忧”，去年上半年退保率表现“突出”的财信吉祥人寿、东吴人寿，今年上半年退保率分别回落至4.71%、2.35%，集中退保期度过，其流动性风险自评结果目前均为“本季度流动性风险总体可控”。

不同于头部险企的“家大业大”，小型险企受限于其规模，往往具有单一产品、单一渠道的问题，且产品和渠道多集中在理财型产品及银保渠道，而由此引发的则是产品到期后带来的集中退保风险，一旦现金流难以覆盖退保支出，其后果可能是十分残酷的。做好应对预案，尽可能保障公司业务经营稳健，在此基础上积极拓展新渠道、新业务，或许是小型险企突破困境的路径。

总表：

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